Суммарный объем финансовой аренды Microsoft, которая еще не началась (в основном это касается центров обработки данных), вырос до 108,4 млрд долларов. За два года этот показатель вырос более чем на 100 миллиардов долларов. Договоры аренды направлены на создание центров обработки данных для обработки рабочих нагрузок искусственного интеллекта, но они, скорее всего, окажут давление на маржу.
Позиция Майкрософт
Инвесторы готовятся к квартальным отчетам в этом месяце, но есть один конкретный показатель, который становится все более важным: финансовая аренда.
Финансовый лизинг позволяет компании платить за актив в течение многих лет, а не сразу. Для таких компаний, как Microsoft, которые строят огромные центры обработки данных для обработки рабочих нагрузок искусственного интеллекта, акционерам приходится привыкать к большим цифрам.
В июле Microsoft сообщила инвесторам в сноске своего годового отчета, что финансовая аренда, которая еще не началась, взлетела до $108,4 млрд, что на $20,6 млрд больше, чем в предыдущем квартале, и почти на $100 млрд больше, чем два года назад. Аренда начнется между 2025 и 2030 финансовыми годами и будет длиться до 20 лет, говорится в документе.
В целом Microsoft за последний квартал потратила $19 млрд на капитальные затраты. Общая сумма, включающая активы, приобретенные по финансовой аренде, выросла с $14 млрд в мартовском квартале и составила столько же, сколько Microsoft потратила за весь 2020 финансовый год.
Финансовый лизинг позволяет компании платить за актив в течение многих лет, а не сразу. Для таких компаний, как Microsoft, которые строят огромные центры обработки данных для обработки рабочих нагрузок искусственного интеллекта, акционерам приходится привыкать к большим цифрам.
В июле Microsoft сообщила инвесторам в сноске своего годового отчета, что финансовая аренда, которая еще не началась, взлетела до $108,4 млрд, что на $20,6 млрд больше, чем в предыдущем квартале, и почти на $100 млрд больше, чем два года назад. Аренда начнется между 2025 и 2030 финансовыми годами и будет длиться до 20 лет, говорится в документе.
В целом Microsoft за последний квартал потратила $19 млрд на капитальные затраты. Общая сумма, включающая активы, приобретенные по финансовой аренде, выросла с $14 млрд в мартовском квартале и составила столько же, сколько Microsoft потратила за весь 2020 финансовый год.
«Это безумный скачок», — сказал Чарльз Фицджеральд, бывший менеджер Microsoft, который пишет о капитальных затратах в своем блоге Platformonomics .
Инвесторы получат дополнительную ясность относительно лизинговых финансов Microsoft, когда компания отчитается о финансовых результатах за первый квартал в конце октября. Руководители Microsoft и других ведущих технологических компаний одобрили более высокие капитальные затраты за последние два года, часто для повышения производительности в области генеративного ИИ.
В прошлом месяце Microsoft подтвердила свое участие в фонде поддержки развития центров обработки данных и необходимой энергетической инфраструктуры, в основном в США. Она также подписала 20-летнее соглашение о закупке электроэнергии для перезапуска реактора на атомной электростанции Три-Майл-Айленд в Пенсильвании.
В прошлом месяце Microsoft подтвердила свое участие в фонде поддержки развития центров обработки данных и необходимой энергетической инфраструктуры, в основном в США. Она также подписала 20-летнее соглашение о закупке электроэнергии для перезапуска реактора на атомной электростанции Три-Майл-Айленд в Пенсильвании.
Застигнутый врасплох
Более высокие расходы Microsoft в июньском квартале не стали сюрпризом для тех, кто следовал указаниям финансового директора Эми Худ с апреля. Она заявила в третий раз за год, что Microsoft ожидает «существенного» роста капитальных расходов.
Тем не менее, Риши Джалурия из RBC Capital Markets был застигнут врасплох цифрой по финансовой аренде.
Тем не менее, Риши Джалурия из RBC Capital Markets был застигнут врасплох цифрой по финансовой аренде.
«Я всегда на стороне того, что капитальная аренда и капитальные затраты будут намного выше, чем думают люди, но они превзошли мои собственные ожидания», — сказал Джалурия. «Честно говоря, я доверяю Microsoft в этом вопросе». Капитальная аренда — это еще один термин для финансовой аренды.
Microsoft заявила, что достигает лучшей производительности и лучшей стоимости, когда строит центры обработки данных с нуля. Но иногда компании требуется дополнительная мощность немедленно, и финансовая аренда может помочь Microsoft получить ее быстрее.
Темпы были бешеными с тех пор, как OpenAI представила ChatGPT в конце 2022 года. Microsoft поставляет вычислительные мощности OpenAI, а это значит, что стартапу нужно достаточно серверов, оснащенных Nvidia графические процессоры для поддержания ChatGPT в режиме онлайн.
Поскольку ChatGPT и другие сервисы OpenAI становятся все более популярными , Microsoft подписала контракты с дополнительными поставщиками облачных услуг, включая CoreWeave и Oracle . Аналитики UBS написали в отчете в сентябре, что комментарии Худа, сделанные в январе, предполагают, что финансовая аренда Microsoft включает отношения с CoreWeave и Oracle.
Компания Microsoft отказалась комментировать, где в ее финансовых отчетах отражаются данные о сторонних облачных партнерствах.
Джалурия сказала, что инвесторы не обращают внимания на задолженность по капитальным арендам. Microsoft не уточняет, когда они вступят в силу или как долго они продлятся, что делает их менее срочными, чем внутриквартальные капитальные расходы.
Генеральный директор Сатья Наделла обычно уступает Худу, когда аналитики задают финансовые вопросы по поводу финансовых звонков. Но в июле Наделла активизировался, когда аналитик спросил о стратегии формирования партнерств с другими поставщиками облачных услуг, которые дополняют прямые расходы Microsoft на центры обработки данных.
Темпы были бешеными с тех пор, как OpenAI представила ChatGPT в конце 2022 года. Microsoft поставляет вычислительные мощности OpenAI, а это значит, что стартапу нужно достаточно серверов, оснащенных Nvidia графические процессоры для поддержания ChatGPT в режиме онлайн.
Поскольку ChatGPT и другие сервисы OpenAI становятся все более популярными , Microsoft подписала контракты с дополнительными поставщиками облачных услуг, включая CoreWeave и Oracle . Аналитики UBS написали в отчете в сентябре, что комментарии Худа, сделанные в январе, предполагают, что финансовая аренда Microsoft включает отношения с CoreWeave и Oracle.
Компания Microsoft отказалась комментировать, где в ее финансовых отчетах отражаются данные о сторонних облачных партнерствах.
Джалурия сказала, что инвесторы не обращают внимания на задолженность по капитальным арендам. Microsoft не уточняет, когда они вступят в силу или как долго они продлятся, что делает их менее срочными, чем внутриквартальные капитальные расходы.
Генеральный директор Сатья Наделла обычно уступает Худу, когда аналитики задают финансовые вопросы по поводу финансовых звонков. Но в июле Наделла активизировался, когда аналитик спросил о стратегии формирования партнерств с другими поставщиками облачных услуг, которые дополняют прямые расходы Microsoft на центры обработки данных.
«Для меня это ничем не отличается от аренды, которую мы уже делали в прошлом», — сказал Наделла. «Можно даже сказать, что иногда покупка у Oracle может быть даже более эффективной арендой, потому что она еще короче по срокам».
Джалурия отметил, что когда речь заходит о скачке капитальных затрат и будущих финансовых лизинговых операциях, инвесторам просто придется смириться с тем, что они окажут влияние на прибыльность.
«Естественно, маржа снижается», — сказал Джалурия, имеющий эквивалент рейтинга «покупать» по акциям. «Стоимость уже есть, а выгоды ее не компенсируют. И я думаю, что это нормально».
Источник: cnbc | Теги: Microsoft, ИИ, дата-центры